商业零售大盘走势决定板块收益荐9股较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

商业零售:大盘走势决定板块收益 荐9股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周平安零售指数上涨1.19基点,跑输沪深 00指数1.7 个基点上周平安零售指数上涨1.19个基点,同期上证现金优惠25元/吨指数上涨1.72个基点,沪深 00指数上涨2.91个基点。70家样本公司中48家上涨,19家下跌, 家持平。细分行业中,平安百货指数上涨1.19个基点,平安超市指数上涨1.25个基点,平安专业市场指数上涨 .89个基点,平安专业专卖店指数下跌0.99个基点。

板块实现绝对收益,但大盘情绪亢奋,难以实现相对收益上周零售板块整体小幅上涨,但大幅跑输沪深 00指数。从个股表现来看,经营稳健、盈利状况可能出现拐点的海宁皮城、鄂武商A等涨幅居前,而年报数据较好的重庆百货、步步高等也录得5%以上涨幅;而受困于金价下行,东方金钰、老凤祥、潮宏基、明牌珠宝跌幅较大,前期涨幅较多的南京中商也出现回调。整体来看,涨幅榜靠前的多为年报数据较好或1 年业绩有较好预期的公司,板块整体投资热情仍然不高。

本周随笔:汶川地震对四川消费市场的影响上周六上午8时,四川省雅安市芦山县发生了7.0级地震,截至周日晚,雅安地震已造成近186人死亡,逾150万人受灾。我们试图从08年5月汶川地震后四川消费市场的表现,分析此次雅安地震可能对四川零售市场和企业造成怎样的影响。

08年汶川地震发生后,四川的社零累计增速环比出现下降,08全年增速低于全国水平2- 个百分点。我们认为震后旅游收入锐减和房地产市场降温是压制四川省消费市场增长的重要原因。随着灾后重建资源的投入和区域旅游、消费信心回升,09年后四川的社零增长逐步恢复到正常水平。法官带走老赖遭“围堵” 对方家人躺车下威胁同时,汶川地震对周边省份的负面影响并不显著;四川上市零售企业的股价也仅在首周受消息冲击下跌,随后迅速回升。

此次雅安地震,在地震级别、震源深度和破坏程度上都低于汶川地震,且灾后应急救助机制有了较大的改善,我们相信其对四川零售市场的负面影响将非常有限,即使旅游、地产市场可能受到一定的冲击,也仅为短期影响。目前四川两家上市零售企业——成商集团、红旗连锁分别以百货、超市便利店为主业,家电业务占比很低,我们判断受此次地震影响将非常微小。

板块下行空间有限,但能否实现相对收益,取决于大盘亢奋情绪能否持续我们相信投资者对需求复苏缓慢及不少公司年报季报可能较差有了一定预期,因此我们在此时点不再像之前那么悲观,我们建议投资者关注重资产、未来现金流稳定,且PB估值低和账面净现金占比高的品种;关注盈利模式分歧较小的专业市场物业运营商;关注黄金下跌过程中被可能错杀的品种。上述公司如果因年报一季报板块调整而下跌,则可以买入。

我们推荐品种包括鄂武商、王府井、大商股份、合肥百货、重庆百货等,以及享受制度红利释放的南京中商、三四线龙头步步高等,此外建议关注品牌珠宝类公司如老凤祥和专业市场公司如海宁皮城。

风险提示:人力、租金等成本上升压力;长期通胀抑制终端消费需求等。

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