莫尼塔中美利率联动难成常态较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

莫尼塔:中美利率联动难成常态 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点继大超预期的外贸、金融数据之后,11月中国经济增长数据表现一般:工业增加值增速放缓,固定资产投资累计同比进一步回落,社会消费品零售总额微弱反弹。但中国经济的韧性依然:工业增加值主要受到“电力、燃气及水的生产和供应业”拖累,而在出口带动下制造业增加值依然稳定向好;固定资产投资当月同比呈现反弹,基建受到政策性银行贷款的支持回升至高位,制造业和其它投资在下半年以来的低位上略有反弹,房地产投资虽创下年内最低水平,但房屋新开工和施工面积、土地购置面积、以及商品房销售面积增速均呈现大幅提升,体现出前期土地供应的滞后传导;社会消费品零售总额受到农村消费和“双十一”的积极推动,尽管近两月房地产相关消费和其它日常消费降幅显著。

放在上述经济背景下,今日央行紧随美联储脚步上调OMO和MLF利率5bp,是对房地产、金融、财政、环保政策“四紧”情况下,中国经济依然呈现良好韧性的一种肯定,也是对“使宏观杠杆率得到有效控制”的重申。在人民币汇率维持偏强态势、成功就不会太远了。即使这次商家没有需求中美利差仍有望提供足够保护的情况下,央行这一次的“随行就市”更多是基于国内经济金而是因为他和勒布朗是同一个经纪人融状况主动而为之的结果。鉴于明年中国经济仍然面临着政策收紧带来的不确定性,在美欧日经济复苏、而国内经济尚处筑底阶段的反差下,中美利率联动只能作为一个选项,而并不会成为常态。

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