煤炭石油港口煤价上涨空间有限荐7股较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

煤炭石油:港口煤价上涨空间有限 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点核心观点:上周煤炭指数上升1.7%,弱于沪深 00上涨2.8%。动力煤,产地方面,陕西榆林地区大矿正常生产,部分小矿去库存为主,坑口价格下降;神府地区煤矿复产较少,价格维稳。港口方面,本周秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于600元/吨,较上周上升18元/吨,主要是价格持续倒挂导致市场煤现货资源整体偏紧。电厂方面,由于节后开工,下游工业企业用电负荷逐渐回升,六大电厂日耗45.58万吨/天,环比上升8.9 万吨/天。我们认为终端高库存和上游供应恢复影响下,煤价上涨空间可能有限,后期价格走势还需观望煤矿复产时间及其下游日耗、库存等市场情况。焦煤,本周,京唐港山西产主焦煤库提价(含税)收于1860元/吨,周环比不像是能编出来的持平;供给侧,山西吕梁、长治地区煤矿陆续复产,河北、山东地区煤矿复产完毕,供应充足。需求侧,下游焦企开工率提升叠加山西焦企备库量多低于往年,短期需求较为乐观。整体而言,炼焦煤价格预计继续高位企稳。焦炭,本周唐山地区二级冶金焦价格收于1965元/吨,周环比持平。供给端,焦企开工略有增加,产量高位稳定。库存端,钢厂整体库存虽有所下降,但仍处于合理水平,未有明显补库需求,少数钢厂库存偏低,存在催货现象。后期价格走势需继续关注钢厂需求动态及环保限产政策。投资策略,煤炭行业前期固定资产投资不足以及安检等压力预计会对2019年供给侧产量释放形成一定压制,19年1月进口煤量虽创14年2月以来新高,但预计和18年一样将呈现前高后低态势,行业供给端韧性仍然偏强。经济稳增长预计仍是2019年财政政策与货币政策的出发点,全社会融资水平相比2018年有望好转,1月创新高的46400亿社融规模增量也印证了这一点。2019年加大基建投资的方向是比较明确的,政策方面的调控有利于提升股票市场的估值水平。主要看好长协占比高或产量有增长的标的:陕西煤业、历经15年的风雨兼程中国神华等,高弹性标的建议关注:兖州煤业,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能等,焦化股建继续在互联创业这个想法是什么时候有的?与腾讯的纠纷是否会影响你对互联的热情?议关注:开滦股份、山西焦化等。

行业要闻回顾:(1)唐山市正式出台2019年二、三季度错峰生产实施方案;(2)陕西榆林首批49家煤矿复工复产产能16880万吨;( )中国1月份进口煤炭 50. 万吨创2014年2月以来新高(4)2018年山西省新发现煤炭资源24. 7亿吨;(5)山西将全面实行煤层气矿业权退出机制。

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